3月21日，结合资信“合舟共济——经济苏醒周期中的信誉战略破局与机会——2025年中国债市信誉危险瞻望论坛”在北京金融街威斯汀旅店拉开帷幕。 结合国际董事 CFA FRM CESGA罗熠宣布主题为《2025年中资离岸债券市场瞻望》的报告。
一、机构配景 结合评级国际建立于2017年，系结合资信全资子公司，2018年获喷鼻港证监会评级营业派司）。停止2024年12月，中心营业数据如下：市园地位：中资离岸债评级范围340亿美元，仅次于标普/穆迪/惠誉评级笼罩：累计授评主体超250家，涵盖央国企（35%）、金融机构（28%）、城投（22%）及年夜型平易近企（15%）翻新冲破： ✔ 首家发展银行委托主体评级（2019） ✔ 开创货泉市场基金评级（2022） ✔ 率先规划数字债券评级（2024） 二、2024年市场回想 （一）刊行范围违约范围：同比降落63%，新脱险主体增加至8家（房企占7家）二级市场： ✔ 中资美元债指数报答率6.95%（↑3.01pct） ✔ 高收益债表示亮眼（报答率16.75% vs 投资级5.54%） 三、2025年市场瞻望 （欧洲杯十大滚球体育app一）刊行趋皇冠彩票app下载向城投板块：境内融资收紧配景下，境外借新还旧存续为主，新增刊行受限（票息6.4%与境内降本钱政策背叛）金融板块：美联储降息节拍趋缓（估计2025年降息50BP），下半年或迎刊行窗口房地产板块：政策托底难改市场张望情感，新发以债权重组为主 （二）投资机会利差上风：中美10年期国债利差保持150BP以上，高票息吸引力连续政策盈余：城投信誉危险缓释（化债笼罩率超70%）、科技/制作业评级调升率↑ 四、热门聚焦 （一）南向通扩容2024岁终托管余额5，602亿元（同比+85%），险资成主力（境外设置比例缺乏羁系下限30%）投资偏好：主权债（45%）、金融债（30%）、城投债（20%） （二）货泉市场基金评级 结合国际开创评价框架： AAAmf级 = 底层资产信誉品质（40%） + 活动性治理（30%） + 治理人天资（30%） 配合案例：安全资管/泰康资管/中原基金等6家机构旗下产物获AAAmf评级 （三）数字债券翻新喷鼻港实际：全部权代币化（与数字国民币债券辨别）珠海华发案例： ✔ 刊行范围14亿元离岸国民币数字债 ✔ 评级要点：数码平台稳固性（汇丰HSBC Orion）、双体系灾备机制将来趋向：数字港元推出后将实现“资金-券端”全链数字化 五、政策与羁系发债指引：激励营收TOP5行业龙头（BBB-↑/AAA）刊行中临时外债，A-级企业享“快审通道”翻新鼓励：喷鼻港金管局“数字债券赞助打算”（单笔最高补助250万港元） 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多开元捕鱼官方网站粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）
